2020年3月24日，現(xiàn)代牧業(yè)控股有限公司（1117.HK）在線上舉行2019全年業(yè)績發(fā)布會(huì)。公司總裁高麗娜、常務(wù)副總裁孫玉剛、營運(yùn)總經(jīng)理韓春林、CFO蘇建功、蒙�，F(xiàn)代牧業(yè)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理王永剛及蒙�，F(xiàn)代牧業(yè)品牌奶銷售總監(jiān)費(fèi)理華等出席。發(fā)布會(huì)吸引超過270名投資者及媒體記者上線參與，會(huì)議反應(yīng)熱烈，公司對(duì)參會(huì)者關(guān)心的問題一一作答。

　　回顧2019：高質(zhì)量的增長

　　公司總裁高麗娜首先向出席會(huì)議的投資者問好。高總表示，在各方支持下，2019年現(xiàn)代牧業(yè)的業(yè)績?nèi)〉昧送黄疲瑢?shí)現(xiàn)扭虧為盈。在此特殊時(shí)期，公司次以電話直播的方式發(fā)布業(yè)績，高總代表公司管理團(tuán)隊(duì)感謝出席的投資者和媒體，向大家表達(dá)祝福。

　　緊接著公司CFO蘇建功對(duì)公司2019全年業(yè)績進(jìn)行回顧。蘇總表示，2019年現(xiàn)代牧業(yè)的業(yè)績實(shí)現(xiàn)了、高質(zhì)量的提高。

　　2019年，公司圍繞提高單產(chǎn)、降低成本，內(nèi)增效益提升明顯。2019年成乳牛單產(chǎn)及原奶產(chǎn)量均再創(chuàng)新高。同時(shí)公斤奶飼料成本及現(xiàn)金成本均達(dá)到歷史 低水平。蘇總強(qiáng)調(diào)，公司單頭牛獲利能力持續(xù)增強(qiáng)，目前每頭牛的盈利水平已達(dá)到幾年前奶價(jià)高位時(shí)的水平。

　　蘇總向投資者介紹，公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)更加健康。2019年公司現(xiàn)金流表現(xiàn)強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)了建立在穩(wěn)健現(xiàn)金流上的高質(zhì)量增長。通過提高資產(chǎn)使用效率及年限、合理控制飼養(yǎng)成本、提高牛只出售率及售價(jià)等措施，資本開支連續(xù)三年下降，自由現(xiàn)金流創(chuàng)下新高，大幅增長近兩倍。

　　展望2020：奶業(yè)向好邏輯不變

　　接下來的問答環(huán)節(jié)，管理層就資本市場關(guān)心的問題進(jìn)行了詳細(xì)的解答。公司總裁高麗娜提到，2020年國內(nèi)及相繼爆發(fā)新型冠狀病毒，雖然短期難免對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)帶來沖擊，但社會(huì)眾志成城，為控制疫情造成的短期銷售沖擊將小于病毒長期肆虐帶來的社會(huì)性沖擊。長期來看，奶業(yè)的基本邏輯不會(huì)因?yàn)橐粫r(shí)的疫情而改變。

　　高總詳細(xì)介紹道，雖然疫情發(fā)生初期國內(nèi)出現(xiàn)運(yùn)輸受阻情況，但2019年現(xiàn)代牧業(yè)提前收購足夠量的青貯，牧場飼料供應(yīng)穩(wěn)定。公司于疫情期間原奶生產(chǎn)、銷售及飼料運(yùn)輸均正常，沒有發(fā)生噴粉情況。雖然疫情對(duì)下游乳企的市場銷售存在一定負(fù)面沖擊，但相信疫情過后牛奶消費(fèi)需求依然旺盛。尤其在疫情影響下，消費(fèi)者更了解牛奶對(duì)的重要作用，奶業(yè)發(fā)展大勢依然向好。

　　對(duì)資本市場比較關(guān)心的奶價(jià)問題，高總表示，2020年原奶價(jià)格將穩(wěn)中有升。盡管有疫情影響，但對(duì)2020年的奶價(jià)走勢表示樂觀。由于目前國內(nèi)奶牛存欄未能滿足不斷增長的原奶需求，預(yù)計(jì)2020年奶價(jià)總體向好。公司同時(shí)注重提升單產(chǎn)、降低成本，通過降本增效提高業(yè)績，對(duì)2020年的發(fā)展依然充滿信心。

　　蘇總向投資者介紹道，公司目前的戰(zhàn)略是適度增加牛群規(guī)模，享受周期紅利。但擴(kuò)群是以利用現(xiàn)有牧場為基礎(chǔ)。由于歷史原因，公司部分牧場目前仍未達(dá)到滿群，牧場的承載牛群數(shù)仍有提升空間。公司未來擴(kuò)群將以牛群內(nèi)生增長、提升牧場利用率實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，也會(huì)根據(jù)市場客戶的需求，把握周期適時(shí)投資牧場。

　　現(xiàn)代牧業(yè)品牌奶銷售總監(jiān)費(fèi)總向投資者分享，品牌奶目前以“自家牧場，優(yōu)質(zhì)營養(yǎng)”為定位，采取全新銷售模式，業(yè)績喜人。2019年品牌奶主品銷量穩(wěn)定，新品快速增長，去年5月開始品牌奶月均增長率超過30%，全年實(shí)現(xiàn)銷售額10.7億元。同時(shí)，品牌奶專營合作伙伴數(shù)量的占比超過50%，銷售占比超過64%，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。費(fèi)總向投資者介紹，目前品牌奶的員工復(fù)工率已達(dá)。疫情影響下，消費(fèi)者更注重牛奶的質(zhì)量。作為優(yōu)質(zhì)的牧場奶，現(xiàn)代牧業(yè)品牌奶更容易脫穎而出。費(fèi)總對(duì)品牌奶的銷售信心十足，相信能超額完成銷售任務(wù)。

　　展望未來

　　會(huì)議的，高總向投資者總結(jié)：2019年優(yōu)異的業(yè)績是建立在降本增效的基礎(chǔ)上。2020年公司將繼續(xù)提高單產(chǎn)、降低成本，力爭未來三年成乳牛年單產(chǎn)提升到12噸，公斤奶現(xiàn)金成本繼續(xù)保持下降趨勢，持續(xù)提高盈利能力。管理團(tuán)隊(duì)相信，奶業(yè)長期依舊向好，對(duì)公司的未來發(fā)展充滿信心。未來，公司會(huì)緊緊圍繞“適度增群、穩(wěn)定增產(chǎn)、有序降債”的戰(zhàn)略綱領(lǐng)，努力實(shí)現(xiàn)價(jià)值 大化。